Title: THE POLITICAL ECONOMY OF FINANCIAL DEVELOPMENT
Abstract: РезюмеВ статье рассматриваются политико-экономические факторы финансового развития.В большинстве эмпирических работ подтверждается, что политические институты положительно связаны с уровнем финансового развития.Проанализированы преимущества и недостатки наиболее популярных индикаторов уровня демократии и состояния политических институтов, прежде всего представленных в базе данных «Полития» (Polity IV).Статистическая значимость этих показателей оказалась выше, чем в случае альтернативных институциональных переменных, например правовых доктрин.Обсуждаются концептуальные основы этих количественных результатов.В частности, сопоставляются теория зависимости финансового развития от исторических условий и теория групп интересов.Согласно первой, причина политической нестабильности состоит в неэффективных институтах, сформировавшихся в колониях, которые осваивались так называемым экстрактивным способом.Теория групп интересов увязывает финансовое развитие с потенциальными рентами, которые могут получить сторонники и противники этого процесса.Кроме того, выявлены проблемы, не получившие достаточного внимания в данной исследовательской программе, например, взаимосвязь политических институтов и финансовой структуры как соотношения относительных ролей финансовых посредников и рынков в экономике.В этой связи отмечается, что консолидация демократических режимов повышает значимость фондового рынка в сравнении с банковской системой.Подчеркивается необходимость дополнительных усилий по изучению особенностей политической экономии финансового развития в ресурсозависимых экономиках, а также учет региональных